警惕无脑、傻瓜式“基金定投”误区与骗局（定投基金的大忌）

警惕无脑、傻瓜式“基金定投”误区与骗局

目前我国已经有超过2亿个投资者开设了证券投资账户，不过非常不幸的是，大概有97%的投资者的证券投资资产低于50万元，这意味着绝大多数人来这个市场其实并不是冲着解决问题这样的目的而来，而是为了“玩一玩”或“小赌怡情”的目的来试试水。

认真的态度才能得到认真的结果，那种“玩一玩”或“小赌怡情”的态度，注定也只会得到一个随随便便的结果。笔者一向倡导做任何事情一定要“以终为始”，这样才能提高人生决策的效率，不浪费生命资源和质量。

由于大多数人是抱着“玩一玩”的态度入市的，因此，他们的投资命运一开始就已经被写入了规律剧本：那就是“七亏两平一赚”，若把投资的时间周期拉长，亏损的比例恐怕也提高到九成以上。也有人有自知之明，自认为不是干投资的这块料，而是就接受了不少财经媒体或证券投资机构的洗脑——去购买基金，把钱交给基金经理打理。

实际上，这种思路是没有任何问题的，专业的人干专业的事情，是社会文明发展到一定阶段的必然结果。为了简化购买基金获得盈利的宣传，于是就有媒体和机构开始大肆宣传“基金定投”的奥妙，他们往往会打着这样的旗号，这是一种懒人投资模式，只要坚持下去，就可以轻松赚钱。实际上，“定投”本身不是骗局，但这种“无脑定投”、“懒人定投”、迷信“微笑曲线”的说法从某种程度上是一种“骗局”，有误人子弟之嫌。

“定投”只是一种投资策略，换句话说，这只是一种投资战术而已。用大白话来说，就是一种购买基金的方法。但市场上有很多媒体或一些所谓的教育机构或投资机构，正在神化“定投”的魅力，它们认为只要长期定投，就能获得动辄获得10%-30%的年化收益。

只要用脚指头去思考下就知道，如果“定投”基金这么赚钱，大街上还能找到穷人吗？这种低级的宣传和忽悠，不知道怎么就会有如此多的信徒和听众。可惜，很多人从来不动大脑思考，天天幻想“无脑赚钱”这样从天上掉馅饼的好事砸在自己的头上。

谁最喜欢和神化“定投”的魔力呢？很明显，是那些鼓吹和贩卖基金的机构或个人，因为定投可以提高这些机构或个人的收益，赚取更多的手续费和佣金。下面从几个方面分析下很多投资者在基金“定投”中存在的误区，若对这些认知误区理解不深入，那么“定投”赚钱其实就是不折不扣的“骗局”。

笔者这么说，估计要得罪很多相关从业者了，但是为了读者和粉丝的利益，还是必须要豁出去。

（1）“定投”并不高深，只是一种买入策略而已

所谓“定投”，其实就是一种不择时地购买基金的方法，以一个固定的周期或频率来购买某只基金。这样做的好处主要在于可以平滑购买成本，投资者可以战胜自己的情绪，只要市场开始回暖，就可以利用“微笑曲线”开始赚钱。如果将每一个定投扣款日的基金净值与最后获利了解时的基金净值用曲线连接起来，就形成了一条两端朝上的弧形，弧线的形状就像人的笑脸，这就是基金定投的“微笑曲线”。

其实，很多投资者只知道“微笑曲线”，却不知道另外一种曲线，那就是“哭泣曲线”，这条曲线刚刚与“微笑曲线”相反，定投时间越长，亏损也就越多，因为市场短期走势根本不可预测。投资者很可能在做基金定投时就不幸碰到了“哭泣曲线”，然后这条曲线持续多年，最后发现自己定投多年仍然亏损，于是对“基金定投”产生了怀疑，甚至在底部割肉了买入的基金。

写到这里，估计会有人说，指数长期向上，“微笑曲线”只会迟到，不会缺席。这句话的意思就是，迟早会涨回来的，就像人终究会死的是一个道理，只输时间不输钱。

其实这就是一种鸡汤罢了，基金定投的目的就是为了等待微笑曲线的“迟到”那一天出现，一起看看看指数基金定投的周期问题——你真的等得起迟到的“微笑曲线”吗？你确定有这样的耐心去等待吗？

雪球软件上有个蛋卷指数研究院，曾经就对于基金定投做了一个测试。如果你从2009年开始定投，按月按一定比例定期投资沪深300指数基金10年。定投了10年后，尽管投资收益超过了沪深300指数的涨幅，不过这种涨幅的绝对值仍然是非常惨淡的。

耗费了10年不择时的定投后，你的总收益率只有31.5%，复合年化投资回报率仅仅为2.78%，这或许还比不上货币基金或银行定期存款的收益，而且这个定投账户80%左右的时间都是亏损的，中途会有很多人等不起账户开始盈利的那一天而被动出局，结束定投，你能接受这样的定投结局吗？为啥会出现这样的情况呢？因为方法有问题，方向有问题，努力的时间越长，就越与目标背道而驰。

（2）“定投”宣称不择时，其实不择时，本身就是一种错误

著名投资大师巴菲特有句投资名言“别人恐惧时要贪婪，别人贪婪时要恐惧”。其实这句话讲的就是在投资过程中要“择时”的重要性。时机选择错了，在牛市高位买入基金，做长期定投，结局其实也不理想，很可能中途因扛不住亏损的压力而被动出局。因此，巴菲特的老师格雷厄姆反复说：“牛市是普通投资者亏损的原因”。

不懂得择时，是做不好投资的。因此，要做好定投，就必须要练好如何判断牛熊市场，这项投资基本功。基本功扎实了，赚钱自然就不难了。

做“定投”不择时，其目的是为了克服人性的弱点，强调随时进行买卖的可能性和科学性。实际上，做投资不择时，就有点儿谋财害命。不过“定投”也不是完全不择时，只是它是通过多次买入的方式，进行被动择时而已，但是这种被动择时，实际上并没有主动择时得到的效果更好。

实际上，只要投资者有点常识，能判断市场运行的周期性规律，这种常识非常简单，懂得判断牛市和熊市就可以了，根本不需要这种多此一举的“定投”投资法。

在熊市底部区域，不用买到最低点，用存量资金一次性购入某种指数基金，然后耐心持有几年，等待市场回暖即可。一个牛熊转换周期下来自然就能获得相对不错的投资回报。

若确定要做“基金”定投，想要获得超额收益，那么一定要在熊市时，分批建仓买入，当指数上涨，超过了自己的持仓线时，就要停止定投，更要避免在牛市高位时，还在不断加大定投的比重，这完全是快速亏钱的手段。很可惜，很多投资者并不知道如何判断市场是否是处在高位，是否是处在牛市。

（3）“定投”必须要面对投资收益越来越“钝化”的问题

回过头来，再次谈谈基金定投通过“微笑曲线”获利的问题。随着定投金额的总数不断扩大，投资收益率的上升曲线，就会越来越平滑，通过固定比例定投的模式，也无法提高收益率。

这是什么意思呢？举个例子来说明，比如某个投资者打算做基金定投10年，每个月定投3000元购买沪深300指数基金，一共定投了5年之久，一共投入了18万元本金。到了第六年的第一个月继续投资3000元，这时候3000元只占18万本金的多少呢？

只有1.67%而已。而这个数据在定投的第二年的第一个月时占8.3%，第三年的第一个月时占4.17%，第四年的第一个月时占2.8%，第五年的第一个月时占2.1%。很明显，随着定投时间的延长，单笔定投金额对整笔投资的影响越小越小，这无疑是降低了通过“定投”平滑投资成本的目的。

这是很多喜欢做“定投”基金的投资者忽视的问题，长期做基金定投，一定会面临这样的问题。这也就是说，越是在后期，通过定投想要提高投资收益只会越来越难，这是因为定投的金额与定投积累的总金额的比值越来越小。

那么如何解决这个收益率“钝化”问题呢？

只有一个方法，那就是加大后期的定投金额才可以做到，这样就可以让微笑曲线可以做到持续上扬。可惜的是，在真实的投资过程中，很多投资者都不知道在什么时候要加大投资比重，提高投资金额。其实，这还是需要根据市场的整体估值和市场所处在的牛熊周期状况而定的。

如果投资者懂得判断这样的时间点位，还不如索性一次性或分批几次买入投资比较好，这比长期买入做基金定投的效果要好很多。因此，不要迷信基金定投，真正的投资高手，是可以通过择时来战胜市场，获得较高的投资收益的。

实际上，市场底部区域往往是一个区间，而不是某一个具体的点位，投资者在这个区间内做分批次基金买入，完全可以超过长期基金定投的收益。

总结：

对于很多投资小白来说，基金定投这个玩意，给了他们一种可以战胜市场的幻想，而且很多误人子弟的老师还会告诉你，只要定投的时间足够长，基金定投是一定可以赚钱的。正是因此有了这样的心理，很多人才能在亏损的时候加大仓位进行投资。

实际上，定投的本质，就是一种以定期投资的平均成本买入的方法而已，并没有多高深和神乎其神。期限如果选择很长的话，定投其实就是在做仓位选择而已，不过这种仓位选择只是一种逐渐加仓的仓位选择，这会导致前期资金的使用效率非常非常低。

用大白话来解释，不择时的定投，长期来看，大概率还是会赚钱的，但是最终赚到的钱，其实也就和普通理财产品差不多，这背后的根源在于前期资金利用率太低，而且很多人好像也不在乎这一点。

定投投资法只适合那种工薪阶层，每个月都有点现金流，但是资金又不大，又没有什么存量资金。但是这种方法并不适合那种手上有较大量存量资金的投资者。对于手中有大量存量资金的投资者来说，妄想通过定投的方式提高收益率，这是不切实际的做法，更是某种程度上的“骗局”。

有大量存量资金的投资者，只要学会判断市场何时处于底部区域，采用大比例资产配置的投资方法，分批次把资金配置到低估的宽指基金或行业指数基金上即可。买入后，只需要耐心等待即可。

最后，必须要提的是，做基金定投，一定要善于止盈，不懂止盈，只懂得盲目长期定投，最终的投资收益率往往不会让人满意，而且还有亏损的可能；其次，一定要选择优质的基金进行定投，方向错了，最后一切都会白干。

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